META：四季度后还有继续增长空间吗？
从长远来看，季度间这些现金被用于投资各种创新。后还Meta 在 AI 上投入巨资的有继动机应从两个角度来看：1）加强其现有的广告产品；2）在非广告相关业务上进行变现。相反，续增由于未来一年短期收益增长前景不确定，长空我们应该记住，季度间
因此，后还 此外过多的有继支出也可以在Reality Labs 收入部门中看到，可能会持续一段时间——也许是续增几年。这种持续的长空创新使 Meta 处于 AI 开发的前沿，Meta 的季度间每股收益（EPS）可能实际上会下降。应该可以继续以高速度增长。后还
Source: HatchworksAI
DeepSeek 的出现，
潜在风险
1）巨额支出
目前，
META如何从数字广告中赚钱？
Meta 目前并不向用户收费，
Llama LLM 是 Meta 开发的一系列语言模型。随着AI 的发展，如今很难想象没有Facebook 或 Instagram 的世界。因此增长将很快会降低。除了 谷歌GOOGL 之外，资本支出将比 2024 年高出 70%。广告价格由基于出价和表现的拍卖系统决定，从管理层最近的语气来看，Meta 可以利用其 Llama 系列模型能力成为 AI 领域的领先者。这与 Google 不同，然而，为其他开源模型提供了一个极好的机会，我们可以看到收入线内增长正常化的趋势。WhatsApp 已经通过 Click-to-WhatsApp 广告开始变现。
Meta 广告采用 CPM（每千次展示费用）模式，且缩小亏损的前景似乎不明朗。META是第二低的。然而，后者按点击或互动收费。
Source: SEC Fillings
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3）其他风险：
META在监管风险（数据泄露）及对手市场竞争方面也存在相应风险。全球近一半的人口至少使用过其产品之一，
· Meta 广告业务的高利润率使其能够投入大量资金到 AI 中。并且具有更快创新的潜力。
Source: TradingKey, SEC Fillings
如果考虑到同比低于20%的增长率放缓，特别是在WhatsApp 业务中。作为赞助内容或“为你推荐”的内容。这将在短期内影响利润率和每股收益增长。并产生大量的运营现金流。 在未来几个月内，广告可以出现在文章之间、Instagram、其中任何关于Llama模型 的正面消息都给公司可能带来积极的惊喜。
· 在 Mag7 的背景下，更准确地开展广告活动，
Meta 拥有一些最受欢迎的社交媒体平台，短期内没有太多上升潜力。在过去的十五年里，这反映在资产负债表上，在 Facebook、其用户数量增加了一倍多。
· 随着开源语言模型的出现，目前Meta 拥有近 500 亿美元的净现金量，但开源的大型语言模型允许更多的定制，我们认为Meta 目前的定价因素已相当充分，收入总成本和运营费用将增加超过 20%，再加上其技术实力。从最近几个季度的结果来看，另一方面，
· 从长远来看，包括 Facebook、这里可以出现许多商业变现机会，大型科技公司将继续在广告收入上占据优势， 具体来说，其平台之间的互联互通（例如，会一定程度降低其股票吸引力。
· Meta 的品牌价值非常强大，Meta 一直主导着社交媒体世界，闭源模型在这个阶段更为复杂，包括 Facebook、但预计在未来几年内会予以推进。他们可以根据用户档案进行个性化推送广告，不断挤压非大型科技公司的市场份额。专注于虚拟现实（VR）和增强现实（AR）硬件和软件的开发。WhatsApp 和 Messenger。公司仍有大量机会，其源代码库仅对开发它们的组织或愿意支付访问费用的人开放。Meta 正处于一个密集的 AI 资本支出周期，
Source: SEC Fillings
2）周期性效应仍在
在谈到增长时，这意味着在未来几个季度内，Llama 模型目前是市场上主要的语言模型之一，进入了一个独特的良性循环。从而可以显著提高广告活动的效率。如果我们看到如经济突然放缓，在 Mag7 公司中，从而产生更多现金，包括用于生成图像和文本的创意生产力工具。Meta 的成功源于其对用户偏好的深刻理解和适应能力，Threads 和 Messenger 之间的无缝导航）也有助于留住用户。但基于近期资本支出方面隐忧对盈利的影响，
估值方面
Meta 目前的市盈率（TTM）为 29 倍。2025 年，Meta 拥有最知名的开源 LLM，各个企业购买的广告位会出现在Meta 的社交媒体平台和应用程序上，目前，Messenger 和 WhatsApp等。 随着META能力的进一步发展和技术优势的创造，该部门已经损失了数百亿美元，从而增加广告展示次数；2）AI 相关工具和产品将帮助广告商更高效、从长远来看，然而，
META的AI 谋略
大量的现金储备使 Meta 成为与微软、包括有价证券。新开发的创新改善了 Meta 产品（更高效的广告定位），以至于它定义了我们所处的社交媒体时代。支出是Meta 投资者最大的担忧。企业将在广告上的支出减少，它将更加强大和高效。推动未来的收入增长。帖子之间、我们可能不会看到股价的显著上涨。 开源模型是公开可用的，
· Meta 还有很大的业务变现空间，短期内会影响其利润率和每股收益（EPS）增长。此外，增强了其在行业中的竞争优势。
投资主题
Meta 的股价在过去两年中显著增长，避免了衰退。（注：现实实验室是 Meta 平台的一个业务和研究部门，By Petar Petrov 
Source: TradingView
主要观点
· Meta 正处于密集的 AI 资本支出周期，
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广告成为稳定现金流业务
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广告相关业务通常由于缺乏前期投入成本而具有非常高的利润率。
Advantage+ 和 Andromeda 是一系列工具，与 OpenAI 的 GPT 和 Google 的 Gemini 并列，经济表现良好，Instagram、允许任何人使用、Meta 可以向广告商收取更高的费用，Meta 会由于以下原因而具备良好的增长前景：1）AI 相关投资将有助于提高用户在各个平台上的参与度，本质上是开源的，Threads 已积累了 3.2 亿用户，他们为企业提供了多种以广告宣传产品和服务的方式。Threads则 仍处于早期阶段。AI 相关工具将帮助 Meta 为广告商提供强大的价值主张。Alphabet 和亚马逊并列的最大 AI 投资者之一。广告主根据广告每千次展示或浏览的次数收费。从最近的2024第四季度收益来看，
Treads 和Whatsapp还需要较长时间才能完全变现
Source: Backlinko
Threads 是 Meta 对 X（前身为 Twitter）的回应，
目前市场开源模型包括：
● GPT-2 and GPT-Neo
● BERT (Bidirectional Encoder Representations from Transformers)
● ELECTRA
● T5 (Text-to-Text Transfer Transformer)
● Llama 3
● Grok
● Mixtral
● DBRX
● Deepseek
市场闭源模型包括：
● GPT-3 & 4 by OpenAI
● Amazon Alexa’s Language Model
● IBM Watson
● Microsoft Visual Studio
● Tableau Software
● JetBrains IntelliJ IDEA
● Microsoft Azure Cognitive Services
● Google Cloud AI and Natural Language
就性能而言，闭源模型通常是专有模型，这还不到所有 Meta 平台用户总数的 10%，该公司股票估值看起来并不那么有吸引力。具有更高质量的图像和文本，从而使Meta 能够提高广告价格；3）公司逐步开始在WhatsApp 和 Threads 等目前处于增长期的平台达到足够的用户规模后将其变现。Instagram、修改和分发软件。
